导游转行，携程退市，旅游业还会好起来吗？
- 2020-07-31 11:05:54
- 来源：携程
发布时间：07-3015:35
电影业刚重启，影院经理激动地留下了泪水。旅游业还未复苏，导游们纷纷转行，国内最大的在线旅游公司——携程传闻准备从纳斯达克退市。截止7月28日收盘，携程总市值为163.1亿美元，合计1265亿港元。
图源：老虎证券
携程网创立于1999年，在2003年12月登陆纳斯达克，是最早在美国上市的中国公司之一。近年来，随着中国旅游市场竞争日趋激烈，份额渐趋饱和，携程收入放缓。出海的国际化战略进展也并不顺利，原因是地缘政治风险升级，受到疫情对业务的打击，在美上市的公司面临美国监管机构更严格的审查和审计要求。
疫情对OTA（在线旅游）行业的重创，直接体现在携程财报上。
一、财报惨淡
上半年携程业绩惨淡。2020年Q1携程净营收47亿，同比下降42%，营业亏损15亿，去年同期营业利润为9亿。净亏损约54亿，而去年同期净利润为46亿，预计2020年第二季度营业收入同比下降67%-77%。
据财报整理
其中，酒店、跟团游、交通票三大业务营收分别为11.55亿、23.93亿和5.23亿，同比降幅为62%、50%、29%。
据财报整理
酒店预订收入损失惨重。据了解，一季度为补贴退订用户的损失，携程赔偿12亿。这部分坏账放在行政支出，增加了11.2亿，导致今年行政费用率高达41%，较去年增加了31个百分点。产品费用压减8.5亿，市场费用压减8.4亿，三项费用合计压减5.7亿。
图源：据财报整理
2020年Q1毛利降至35亿，同比减少46.8%，毛利率由2019年Q1的79.3%降至74.2%，也是因为酒店业务锐减导致毛利率整体下滑。
据财报整理
跟团游受疫情影响略滞后，是中间有一个时间差问题，如1-2月初国内爆发，而海外很多地方疫情轻微，国人会报团出去避一避。而3月国外疫情蔓延，国内得以控制，价格优惠的低风险地区跟团游呈复苏苗头。交通票属于刚需，冲击最小。
二、管理层自救
细心的网友应该能察觉到，此前一系列动作透露着携程强烈的求生欲：创始人梁建章和CEO孙洁带头宣布“零薪水”工作。
疫情期间，携程上线“旅游复兴V计划”，全国350个目的地、500条航线、10000家酒店加入，梁建章更是以2天刷1城的速度，亲自走访全国31个城市的景点，40场Boss直播累计贡献GMV超11亿，从植入品牌汽车的广告，到破圈开售“无限退改”机票，1分钟售出8000间夜的酒店纯房，每秒卖出41.2套“客房+门票”的超值套餐，可以说是最拼的主播了。
Boss直播
三、传闻退市
2020年来，58同城、新浪、易车等都达成了私有化协议。从携程目前的股权架构看，过于分散不利于私有化。最大股东仍为百度持有11.7%的股份，第二大股东是苏格兰基金经理贝利·吉福德和其合伙企业，持有7.7%股份，而联合创始人梁建章和范敏及其他高管一共仅拥有5.9%的股份。
图源：2019年年报
此前，百度也传出要从纳斯达克退市，一度被认为是借此提高估值。当然，部分从美股退市回A股及H股上市的公司，市盈率大多提高了。
图源：据资料整理
四、走向何方
2017年，去哪儿结束纳斯达克时代，剩下OTA三巨头资本竞技，同程艺龙股价在14美元左右徘徊，途牛更是一路下挫到1.13美元/股。
各家平台穷尽办法唤醒用户需求，蚂蜂窝依托云旅游上线“深夜博物馆”，飞猪推出补贴66元飞全国，航空公司也推出各种随心飞套餐，力求分得旅游市场一杯羹。
7月15日，文旅局明确恢复跨省游，意味着旅游业冷冬已过，迎来转机。然而春寒料峭，冻杀年少。今年21岁的携程能不能度过煎熬时刻？
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